Y luego no hubo ninguno: la caída de las altas finanzas derriba a los 5 principales bancos de inversión

El primero de los 5 principales bancos de inversión en caer fue Bear Sterns, en marzo de 2008. Fundado en 1923, el colapso de este ícono de Wall Street sacudió el mundo de las altas finanzas. A finales de mayo, el final de Bear Sterns estaba completo. JP Morgan Chase compró Bear Stearns a un precio de $ 10 por acción, un marcado contraste con su máximo de 52 semanas de $ 133,20 por acción. Luego, llegó septiembre. Wall Street y el mundo observaron mientras, en solo unos pocos días, los bancos de inversión que quedaban en la lista de los 5 primeros cayeron y el sistema bancario de inversión se declaró quebrado.

Conceptos básicos de la banca de inversión

Los bancos de inversión más grandes son grandes actores en el ámbito de las altas finanzas, ayudando a las grandes empresas y al gobierno a recaudar dinero a través de medios tales como la negociación de valores en los mercados de valores y bonos, así como ofreciendo asesoramiento profesional sobre los aspectos más complejos. de las altas finanzas. Entre estos se encuentran cosas como adquisiciones y fusiones. Los bancos de inversión también manejan la negociación de una variedad de vehículos de inversión financiera, incluidos derivados y materias primas.

Este tipo de banco también tiene participación en fondos mutuos, fondos de cobertura y fondos de pensiones, que es una de las principales formas en que lo que sucede en el mundo de las altas finanzas es sentido por el consumidor medio. La dramática caída de los principales bancos de inversión restantes afectó los planes de jubilación y las inversiones no solo en los Estados Unidos, sino también en todo el mundo.

El finiquito de las altas finanzas que los derribó

En un artículo titulado «Demasiado inteligente por la mitad», publicado el 22 de septiembre de 2008 por Forbes.com, el profesor de economía del presidente del Chemical Bank en la Universidad de Princeton y escritor Burton G. Malkiel ofrece un desglose excelente y fácil de seguir de lo que es exactamente sucedió. Si bien el catalizador de la crisis actual fue el colapso de las hipotecas y los préstamos y el estallido de la burbuja inmobiliaria, sus raíces se encuentran en lo que Malkiel llama la ruptura del vínculo entre prestamistas y prestatarios.

A lo que se refiere es al cambio de la era bancaria en la que un banco o prestamista realizaba un préstamo o una hipoteca y ese banco o prestamista lo mantenía. Naturalmente, dado que se aferraron a la deuda y su riesgo asociado, los bancos y otros prestamistas fueron bastante cuidadosos con la calidad de sus préstamos y sopesaron cuidadosamente la probabilidad de reembolso o incumplimiento por parte del prestatario, contra estándares que tenían sentido. Los bancos y los prestamistas se alejaron de ese modelo, hacia lo que Malkiel llama un modelo de «originar y distribuir».

En lugar de tener hipotecas y préstamos, «los originadores de hipotecas (incluidas las instituciones no bancarias) tendrían préstamos solo hasta que pudieran agruparse en un conjunto de valores complejos respaldados por hipotecas, divididos en diferentes segmentos o tramos con diferentes prioridades en el derecho a recibir pagos de las hipotecas subyacentes, «con el mismo modelo también se aplica a otros tipos de préstamos, como la deuda de tarjetas de crédito y préstamos para automóviles.

A medida que estos activos respaldados por deuda se vendieron y comercializaron en el mundo de la inversión, se apalancaron cada vez más, con índices de deuda a capital que con frecuencia alcanzan hasta 30 a 1. Este giro y negociación a menudo tuvo lugar en un sistema turbio y no regulado que llegó a ser llamado el sistema bancario en la sombra. A medida que aumentaba el grado de apalancamiento, también aumentaba el riesgo.

Con todo el dinero que se podía ganar en el sistema bancario en la sombra, los prestamistas se volvieron menos selectivos sobre a quién otorgaban los préstamos, ya que ya no tenían los préstamos o el riesgo, sino que los dividían en trozos, los reempaquetaban y los vendían en una ganancia. Los términos locos se hicieron populares, sin pago inicial, sin documentos requeridos y cosas por el estilo. Préstamos exorbitantes y exóticos se hicieron populares y los prestamistas recorrieron las profundidades del mercado de hipotecas de alto riesgo en busca de más préstamos que hacer.

Finalmente, el sistema casi se detuvo con la caída de los precios de la vivienda y el aumento de los incumplimientos de préstamos y las ejecuciones hipotecarias, y los prestamistas que otorgan préstamos a corto plazo a otros prestamistas temen otorgar préstamos a entidades cada vez más apalancadas e ilíquidas. La disminución de la confianza se pudo ver en la caída de los precios de las acciones, ya que el último de los principales bancos de inversión se ahogó en una deuda inestable y el miedo de los inversores.

En septiembre, Lehman Brothers fracasó, Merrill Lynch eligió la adquisición en lugar del colapso y Goldman Sacs y Morgan Stanley se retiraron al estado de sociedades de cartera de bancos, con posibles adquisiciones en el horizonte. Algunos de estos bancos de inversión datan de hace casi un siglo, y otros más, como Lehman Brothers, de 158 años. Un final bastante ignominioso para estos gigantes históricos de las finanzas, destruidos por un sistema de tratos financieros y negocios turbios, un sistema que, a medida que se desmorona, puede incluso terminar arrastrando la economía del mundo entero.

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